নিজস্ব প্রতিবেদক: শেয়ারবাজারে প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (আইপিও) হলো তালিকাভুক্তির সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ধাপ, যার মাধ্যমে নতুন কোম্পানিগুলো বাজারে তাদের শেয়ার বিক্রির সুযোগ পায়। এতদিন সাধারণ বিনিয়োগকারীরা এই আইপিও প্রক্রিয়ায় প্রধান ভূমিকা রাখলেও, নতুন নিয়মে তাদের অংশ উল্লেখযোগ্যভাবে কমে আসছে। বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (বিএসইসি) সম্প্রতি প্রকাশিত ‘Public Offer of Equity Securities Rules, 2025’ খসড়ায় সাধারণ বিনিয়োগকারীদের কোটা অর্ধেকে নামানোর প্রস্তাব দিয়েছে।

বিএসইসি জানায়, এই খসড়া নিয়মের মাধ্যমে আইপিওতে শেয়ার বরাদ্দ কাঠামো পুনর্বিন্যাস করা হবে। জনমত যাচাই শেষে এটি চূড়ান্ত আকারে কার্যকর হবে।

ফিক্সড প্রাইস পদ্ধতিতে সাধারণ বিনিয়োগকারীর কোটা ৭০% থেকে কমে ৩৫%
বর্তমানে কার্যকর ‘Public Issue Rules, 2015’ (২০২১ সালের আগস্ট পর্যন্ত সংশোধিত) অনুযায়ী, ফিক্সড প্রাইস পদ্ধতির আইপিওতে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য ৭০ শতাংশ কোটা ছিল। কিন্তু নতুন খসড়ায় সেই অংশ কমিয়ে ৩৫ শতাংশ করা হয়েছে।

একইসঙ্গে অন্যান্য কোটাগুলো পুনর্গঠিত হয়েছে নিম্নরূপে:

• যোগ্য বিনিয়োগকারী (Eligible Investors – EI): ৩০ শতাংশ

• মিউচুয়াল ফান্ড: ২০ শতাংশ

• কোম্পানির স্থায়ী কর্মী: ৫ শতাংশ

• অনিবাসী বাংলাদেশি (NBR) ও বিদেশি বিনিয়োগকারী: ৫ শতাংশ

• উচ্চসম্পদশালী ব্যক্তি (High Net Worth Individual): ৫ শতাংশ

বিদ্যমান নিয়মে ইআইদের জন্য ২০ শতাংশ, মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য ৫ শতাংশ এবং অনিবাসী বাংলাদেশিদের জন্য ৫ শতাংশ কোটা নির্ধারিত ছিল। অর্থাৎ নতুন কাঠামোয় সাধারণ বিনিয়োগকারীদের সুযোগ কমলেও প্রাতিষ্ঠানিক ও উচ্চসম্পদশালী বিনিয়োগকারীদের অংশ বেড়েছে।

বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতেও সাধারণ বিনিয়োগকারীদের অংশ হ্রাস
বুক বিল্ডিং পদ্ধতির আইপিওতেও সাধারণ বিনিয়োগকারীদের বরাদ্দ ৭০ শতাংশ থেকে নামিয়ে ২৫ শতাংশ করা হয়েছে। খসড়ার প্রস্তাব অনুযায়ী, এই পদ্ধতিতে কোটা হবে:

• যোগ্য বিনিয়োগকারী (EI): ৪০ শতাংশ

• মিউচুয়াল ফান্ড: ২০ শতাংশ

• স্থায়ী কর্মী: ৫ শতাংশ

• অনিবাসী বাংলাদেশি: ৫ শতাংশ

• উচ্চসম্পদশালী বিনিয়োগকারী: ৫ শতাংশ

বিদ্যমান বিধিমালায় ইআই ও মিউচুয়াল ফান্ডের কোটা ছিল ২৫ শতাংশ করে, যা এখন যথাক্রমে ৪০ ও ২০ শতাংশে উন্নীত হচ্ছে।

লকইন পিরিয়ড ও নতুন শর্তাবলি
নতুন খসড়ায় কোটা পরিবর্তনের পাশাপাশি বিনিয়োগকারীদের জন্য লকইন পিরিয়ডে কঠোরতা আনা হয়েছে।

বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতে শেয়ার বরাদ্দ পাওয়া ইআইদের জন্য ১৮০ দিনের লকইন বাধ্যতামূলক করা হচ্ছে, যা আগে ছিল না।

উদ্যোক্তা, পরিচালক ও ১০% এর বেশি শেয়ারধারীদের জন্য ৩ বছরের লকইন বহাল থাকছে।

আইপিও অনুমোদনের ৪ বছর আগে ইস্যুকৃত শেয়ারগুলোর জন্য লকইন সময়সীমা কমিয়ে ৩ বছর করা হয়েছে।

পূর্বের মতো এক বছরের লকইন বহাল থাকবে।

আইপিও প্রক্রিয়া সম্পন্নের সময়সীমা ও আর্থিক স্বচ্ছতা
খসড়া বিধিমালা অনুসারে, কোনো আইপিও আবেদন জমা পড়লে ৪৫ দিনের মধ্যে স্টক এক্সচেঞ্জকে সুপারিশ বা বাতিলের সিদ্ধান্ত জানাতে হবে। যদি কোনো আবেদন সম্পর্কে নেতিবাচক সুপারিশ করা হয়, সেটি বিডিং প্রক্রিয়ার আওতায় বিবেচিত হতে পারে।

এছাড়া, আইপিওর মাধ্যমে সংগৃহীত অর্থ কোম্পানি যেন প্রসপেক্টাস অনুযায়ী ব্যয় করে, তা নিশ্চিত করতে ইস্যু ব্যবস্থাপককে প্রতি মাসে বিএসইসিতে প্রতিবেদন জমা দিতে হবে।

আইপিওর আকার সম্পর্কিত শর্ত অপরিবর্তিত থাকছে:

ফিক্সড প্রাইস পদ্ধতিতে ন্যূনতম ৩০ কোটি টাকা

বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতে ন্যূনতম ৭৫ কোটি টাকা তোলার বাধ্যবাধকতা বহাল থাকবে।

বিনিয়োগকারীদের প্রতিক্রিয়া ও বাজার বিশ্লেষণ
বাজার বিশ্লেষকদের মতে, বিএসইসির এই প্রস্তাব বিনিয়োগকারীদের মধ্যে মিশ্র প্রতিক্রিয়া তৈরি করেছে। অনেকেই মনে করছেন, সাধারণ বিনিয়োগকারীর কোটা অর্ধেকে নামলে বাজারে তাদের অংশগ্রহণ কমে যেতে পারে। অন্যদিকে, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ বাড়লে আইপিও বাজারে স্থিতিশীলতা ও গুণগত মান উন্নত হতে পারে।

নিজস্ব প্রতিবেদক: শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত বস্ত্র খাতের প্রতিষ্ঠান প্যাসিফিক ডেনিমস লিমিটেড বর্তমানে সম্পূর্ণভাবে উৎপাদন বন্ধ করে দিয়েছে বলে জানিয়েছে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই)। কোম্পানিটির আর্থিক সংকট, নিয়ম না মানার ইতিহাস এবং তথ্য গোপনের প্রবণতার মধ্যেই ডিএসই-এর সাম্প্রতিক পরিদর্শনে এ তথ্য প্রকাশ্যে আসে।

ডিএসই’র তথ্য অনুযায়ী, ২২ অক্টোবর ২০২৫ তারিখে এক পরিদর্শন দল প্যাসিফিক ডেনিমসের কারখানা সরেজমিনে পরিদর্শন করে এবং দেখতে পায় যে উৎপাদন সম্পূর্ণভাবে বন্ধ রয়েছে। পরবর্তীতে এক্সচেঞ্জ তাদের অফিসিয়াল ওয়েবসাইটে বিষয়টি প্রকাশ করে বিনিয়োগকারীদের সতর্ক করেছে।

অকার্যকর কোম্পানির সংখ্যা বেড়ে ৩১
ডিএসই জানিয়েছে, প্যাসিফিক ডেনিমস যুক্ত হওয়ায় বাজারে বর্তমানে অকার্যকর বা বন্ধ কোম্পানির সংখ্যা বেড়ে দাঁড়িয়েছে ৩১টিতে। এর আগে এক্সচেঞ্জ তালিকাভুক্ত ৩০টি কোম্পানির একটি তালিকা প্রকাশ করেছিল, যেগুলো কার্যত উৎপাদন বন্ধ বা ন্যূনতম পর্যায়ে রয়েছে।

৭৫ কোটি টাকা উত্তোলন করেও টিকে থাকতে পারেনি
২০১৬ সালে আইপিওর মাধ্যমে শেয়ারবাজার থেকে ৭৫ কোটি টাকা উত্তোলন করেছিল প্যাসিফিক ডেনিমস। কিন্তু সাম্প্রতিক বছরগুলোতে প্রতিষ্ঠানটি তীব্র আর্থিক সংকটে পড়ে যায়।
এই আর্থিক দুরবস্থার কারণে ৩০ জুন ২০২৪ সমাপ্ত অর্থবছরের জন্য ঘোষিত ১ শতাংশ নগদ লভ্যাংশও শেয়ারহোল্ডারদের দিতে ব্যর্থ হয় কোম্পানিটি।

ফলস্বরূপ, গত বছরের সেপ্টেম্বরে ডিএসই কোম্পানিটিকে ‘জেড’ ক্যাটাগরিতে নামিয়ে আনে, এবং বর্তমানে সেই ক্যাটাগরিতেই এর শেয়ার লেনদেন চলছে।

দীর্ঘদিনের অনিয়ম ও কমপ্লায়েন্স লঙ্ঘন
ডিএসই’র তথ্য অনুযায়ী, প্যাসিফিক ডেনিমস দীর্ঘদিন ধরেই কমপ্লায়েন্স লঙ্ঘন ও তথ্য প্রকাশে অনিয়মে জড়িয়ে রয়েছে। সর্বশেষ মার্চ ২০২৪-এ তৃতীয় প্রান্তিকের আর্থিক প্রতিবেদন প্রকাশের পর থেকে কোম্পানিটি আর কোনো আর্থিক তথ্য প্রকাশ করেনি। এমনকি ৩০ জুন ২০২৫ অর্থবছর শেষ হলেও, এখন পর্যন্ত বার্ষিক প্রতিবেদন ডিএসই ওয়েবসাইটে আপলোড করা হয়নি, যা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উদ্বেগ সৃষ্টি করেছে।

গ্যাস সংযোগ বিচ্ছিন্নের পর উৎপাদন ব্যাহত
গত বছর জুন মাসে তিতাস গ্যাস ট্রান্সমিশন অ্যান্ড ডিস্ট্রিবিউশন কোম্পানি লিমিটেড প্যাসিফিক ডেনিমসের গ্যাস সংযোগ বিচ্ছিন্ন করলে কোম্পানিটি সাময়িকভাবে উৎপাদন বন্ধ করতে বাধ্য হয়।
পরে ২৪ জুন ২০২৪ তারিখে কারখানাটি আবারও চালু করা হয়, কিন্তু ডিএসই’র সর্বশেষ পরিদর্শনে দেখা গেছে, বর্তমানে কারখানাটি পুনরায় সম্পূর্ণ বন্ধ অবস্থায় রয়েছে।

বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বাড়ছে উদ্বেগ
বস্ত্র খাতের অন্যতম তালিকাভুক্ত কোম্পানি প্যাসিফিক ডেনিমসের এই অবস্থা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে চরম অনিশ্চয়তা ও আতঙ্ক সৃষ্টি করেছে। দীর্ঘদিন ধরে কোম্পানির উৎপাদন বন্ধ থাকা, তথ্য গোপন, এবং কমপ্লায়েন্স লঙ্ঘন—সব মিলিয়ে এটি বাজারে আস্থাহীনতার আরেকটি দৃষ্টান্ত হয়ে উঠেছে।

বন্ধ হয়ে যাওয়া পোশাক প্রস্তুতকারক প্রতিষ্ঠান নিউ লাইন ক্লোথিং লিমিটেডের সম্পত্তি নিলামে তুলছে সাউথইস্ট ব্যাংক। শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত এ প্রতিষ্ঠানটির কাছে ৪২৪.১২ কোটি টাকার পাওনা আদায় করতে ব্যাংকটি সম্প্রতি এই পদক্ষেপ নিয়েছে।

গত ১৭ সেপ্টেম্বর প্রকাশিত এক বিজ্ঞপ্তিতে জানানো হয়, গত ১৮ আগস্ট পর্যন্ত নিউ লাইন ক্লোথিংয়ের কাছে সাউথইস্ট ব্যাংকের পাওনা দাঁড়িয়েছে ৪২৪ কোটি ১২ লাখ টাকা। এ অর্থ আদায়ে গাজীপুরের ১১২ শতাংশ জমি ও একটি সাততলা ফ্যাক্টরি ভবন নিলামে তোলা হচ্ছে। আগ্রহী দরদাতাদের আগামী ৩০ সেপ্টেম্বরের মধ্যে অংশগ্রহণের আহ্বান জানানো হয়েছে।

মূলধন সংকটে বন্ধ কারখানা
নিউ লাইন ক্লোথিংয়ের একজন প্রাক্তন কর্মকর্তা জানান, কোম্পানিটি দীর্ঘদিন ধরে মূলধন সংকটে ভুগছিল। ঋণ পরিশোধে অক্ষম হয়ে কারখানাটি বছরের পর বছর বন্ধ রয়েছে।

২০১৭ সাল থেকে সাউথইস্ট ব্যাংকের সঙ্গে কোম্পানির ব্যাংকিং সম্পর্ক শুরু হয়। তারা স্বল্প ও দীর্ঘমেয়াদি ঋণ নিয়েছিল। ২০১৯ সালে প্রাথমিক গণপ্রস্তাবের (আইপিও) মাধ্যমে শেয়ারবাজার থেকে ৩০ কোটি টাকা সংগ্রহ করলেও আর্থিক সংকট কাটাতে ব্যর্থ হয়। ওই অর্থের একটি অংশ ব্যাংকের ঋণ পরিশোধ ও নতুন মেশিন কেনার জন্য ব্যবহারের কথা ছিল। তালিকাভুক্তির সময় তাদের ঋণের পরিমাণ ছিল ১২৩ কোটি টাকা।

আর্থিক প্রতিবেদন ও ডিভিডেন্ড স্থবির
তালিকাভুক্তির পর থেকেই কোম্পানির আর্থিক অবস্থার অবনতি শুরু হয়। ২০২২ সালের মার্চের পর থেকে তারা আর কোনো আর্থিক প্রতিবেদন প্রকাশ করেনি। ২০২০-২১ অর্থবছরের পর থেকে কোনো ডিভিডেন্ডও ঘোষণা করেনি। ওই অর্থবছরের ১২ কোটি ৭৯ লাখ টাকার মুনাফার বিপরীতে সর্বশেষ ১২.২৫ শতাংশ ক্যাশ ডিভিডেন্ড দেওয়া হয়েছিল।

বিএসইসি ও ডিএসইর নজরদারি
চলতি বছরের এপ্রিলে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই)-এর একটি পরিদর্শক দল নিউ লাইন ক্লোথিংয়ের কার্যালয় ও কারখানা বন্ধ অবস্থায় দেখতে পায়। ডিএসই কর্মকর্তারা জানান, বিনিয়োগকারীদের পক্ষ থেকে একাধিক অভিযোগ জমা পড়েছিল যে কোম্পানিটি বাজারকে অবহিত না করেই কার্যক্রম বন্ধ রেখেছে।

টানা তিন বছর বার্ষিক সাধারণ সভা (এজিএম) না করায় এবং আর্থিক প্রতিবেদন জমা দিতে ব্যর্থ হওয়ায় কোম্পানিটিকে ‘জেড’ ক্যাটাগরিতে নামিয়ে আনা হয়েছে।

শেয়ার দর ও বাজার মূলধন ধস
কোম্পানির শেয়ার দরও পতনের চিত্র ফুটিয়ে তুলছে। ২০২৪ সালের আগস্টে যেখানে শেয়ারপ্রতি মূল্য ছিল ৪৫ টাকা ৪০ পয়সা, তা বর্তমানে ৬ টাকার নিচে নেমে এসেছে। বাজার মূলধনও সংকুচিত হয়ে দাঁড়িয়েছে মাত্র ৪৬ কোটি ৩৩ লাখ টাকায়, যেখানে কোম্পানির পরিশোধিত মূলধন ৭৮ কোটি ৫৩ লাখ টাকা।

এছাড়া, ২০২৩ সালের ডিসেম্বরের পর থেকে কোম্পানিটি শেয়ারহোল্ডিং কাঠামোর তথ্য হালনাগাদ করেনি। সর্বশেষ তথ্যে দেখা যায়, স্পন্সর ও পরিচালকদের কাছে ছিল ৩০.৬১ শতাংশ, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছে ১৮.৩৩ শতাংশ এবং সাধারণ বিনিয়োগকারীদের কাছে ৫১.০৬ শতাংশ শেয়ার। হালনাগাদ তথ্যের অভাব বিনিয়োগকারীদের অনিশ্চয়তা আরও বাড়িয়েছে।