.নিজস্ব প্রতিবেদক: দীর্ঘদিন ধরে বাজারে অচল অবস্থায় থাকা ক্লোজড-এন্ড মিউচুয়াল ফান্ডগুলোতে বড় ধরনের পরিবর্তন আনতে যাচ্ছে বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (বিএসইসি)। নতুন খসড়া সংশোধনীর মাধ্যমে নির্ধারণ করা হয়েছে— যদি কোনো ক্লোজড-এন্ড ফান্ডের ইউনিট ছয় মাস ধরে তার নিট অ্যাসেট ভ্যালু (এনএভি)-এর তুলনায় ২৫ শতাংশের বেশি ডিসকাউন্টে লেনদেন হয়, তবে সেটি বাধ্যতামূলকভাবে লিকুইডেশন বা ওপেন-এন্ড ফান্ডে রূপান্তর করতে হবে।

বিনিয়োগকারীদের আটকে থাকা অর্থ ফেরত ও বাজারে আস্থা ফেরাতে এই উদ্যোগকে “গেম চেঞ্জার” হিসেবে দেখছেন বাজার সংশ্লিষ্টরা।

২০১৮ সালের স্থবিরতা কাটাতে নতুন দিশা
বিএসইসি জানায়, ২০১৮ সালে মেয়াদ বাড়ানো অনেক ক্লোজড-এন্ড ফান্ড এখনো স্থবির অবস্থায় রয়েছে। নতুন সংশোধনী চূড়ান্ত হলে এই আটকে থাকা বিনিয়োগকারীদের জন্য মুক্তির পথ খুলে যাবে।

প্রস্তাব অনুযায়ী, যদি ছয় মাসের গড় লেনদেন মূল্য গড় এনএভি (ন্যায্য বা ক্রয়মূল্যের মধ্যে যেটি বেশি) থেকে ২৫ শতাংশের বেশি নিচে থাকে, তবে গেজেট প্রকাশের ছয় মাস পর ফান্ডটি রূপান্তরের আওতায় আসবে। এ সময় ট্রাস্টিকে বিশেষ সাধারণ সভা (ইজিএম) আহ্বান করে ইউনিটহোল্ডারদের ভোটের মাধ্যমে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নিতে হবে।

বিএসইসি’র কড়া বার্তা: অচল ফান্ডের দিন শেষ
বিএসইসি মুখপাত্র মো. আবুল কালাম আজাদ বলেন,“বেশিরভাগ ক্লোজড-এন্ড ফান্ডের বাজারদর এনএভি থেকে অনেক নিচে। এটি স্পষ্ট করে যে তাদের পারফরম্যান্স আশানুরূপ নয়। অ-পারফর্মিং ফান্ডগুলোকে ওপেন-এন্ড ফান্ডে রূপান্তর করলে বিনিয়োগকারীরা যেকোনো সময় তাদের অর্থ তুলে নেওয়ার সুযোগ পাবেন।”

ফান্ড ব্যবস্থাপনায় নতুন শর্ত
সংশোধনী কার্যকর হলে অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিগুলো (এএমসি) সরাসরি ফান্ডের সম্পদ পরিচালনা করতে পারবে না। এর পরিবর্তে কাস্টোডিয়ানরা নিরাপত্তা নিশ্চিত করবে, যাদের ন্যূনতম ২ বিলিয়ন টাকা পরিশোধিত মূলধন থাকতে হবে।

একই সঙ্গে কাস্টোডিয়ান ফি ০.১০ শতাংশ থেকে বাড়িয়ে ০.৫০ শতাংশ পর্যন্ত করার প্রস্তাবও রয়েছে।

বিনিয়োগ নিরাপত্তায় নতুন নির্দেশনা
নতুন নীতিমালা অনুসারে, ফান্ডগুলোকে বিনিয়োগকারীর অর্থ শুধু তালিকাভুক্ত কোম্পানির শেয়ার ও সরকারি সিকিউরিটিজে বিনিয়োগের অনুমতি দেওয়া হবে। এতে কোনো নির্দিষ্ট শ্রেণিতে ঊর্ধ্বসীমা থাকবে না, অর্থাৎ ঝুঁকিপূর্ণ খাতে অতি বিনিয়োগের সুযোগ বন্ধ হবে।

বিএসইসি’র অবস্থান: কঠোরতা ছাড়া উপায় নেই
বিএসইসি’র এক জ্যেষ্ঠ কর্মকর্তা বলেন,“কিছু ফান্ড ম্যানেজার বিনিয়োগকারীদের অর্থকে নিজেদের উত্তরাধিকার সূত্রে প্রাপ্ত সম্পত্তি মনে করেন। এই অনিয়ম ঠেকাতে কঠোর পদক্ষেপ নেওয়া ছাড়া এখন আর কোনো বিকল্প নেই।”

৩৭টি ফান্ড এখন বাজারে
বর্তমানে শেয়ারবাজারে ৩৭টি ক্লোজড-এন্ড মিউচুয়াল ফান্ড তালিকাভুক্ত রয়েছে। এর অধিকাংশই তাদের অভিহিত মূল্যের চেয়ে অনেক নিচে লেনদেন হচ্ছে। বিএসইসি আশা করছে, নতুন সংশোধনী কার্যকর হলে ফান্ডগুলো ধীরে ধীরে লিকুইডেশন বা রূপান্তর প্রক্রিয়ার আওতায় আসবে। এতে বিনিয়োগকারীরা অন্তত তাদের মূলধনের একটি অংশ পুনরুদ্ধার করতে পারবেন এবং বাজারে ইতিবাচক মনোভাব সৃষ্টি হবে।

শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত কোম্পানি কেঅ্যান্ডকিউ লিমিটেড সরাসরি খুচরা পর্যায়ে লিকুইফাইড পেট্রোলিয়াম গ্যাস (এলপিজি) বিক্রি শুরু করেছে। কোম্পানিটি তাদের দক্ষিণপাড়া, ধামরাই ইউনিট থেকে খুচরা বিক্রির কার্যক্রম চালু করেছে। মঙ্গলবার (২ সেপ্টেম্বর) এই তথ্য নিশ্চিত করেছে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই) ও চট্টগ্রাম স্টক এক্সচেঞ্জ (সিএসই)।

কোম্পানির পক্ষ থেকে জানানো হয়েছে, নতুন উদ্যোগের মাধ্যমে খুচরা বিক্রি চালু হওয়ায় রাজস্ব আয় বাড়বে এবং ব্যবসা সম্প্রসারণে গতি আসবে। এর আগে কেঅ্যান্ডকিউ মূলত পাইকারি বিক্রি ও সীমিত চ্যানেলের মাধ্যমে এলপিজি সরবরাহ করতো। তবে এখন সাধারণ ভোক্তারা সরাসরি কোম্পানি থেকে এলপিজি কিনতে পারবেন।

কোম্পানি আশা করছে, স্থানীয় পর্যায়ে এই খুচরা বিক্রি ভোক্তাদের চাহিদা পূরণ করবে এবং বাজারে কেঅ্যান্ডকিউর অবস্থান আরও শক্তিশালী করবে। একই সঙ্গে, বাড়তি বিক্রির ফলে মুনাফা ও রাজস্ব বৃদ্ধির ইতিবাচক প্রভাব কোম্পানির আর্থিক অবস্থার ওপর পড়বে।

বাজার বিশ্লেষকরা মনে করছেন, খুচরা বিক্রির এই নতুন উদ্যোগ বিনিয়োগকারীদের জন্য আশাব্যঞ্জক। খুচরা বিক্রির ফলে বিক্রির পরিমাণ বৃদ্ধি এবং মুনাফা বাড়ার সম্ভাবনা তৈরি হয়েছে।

শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত ব্যাংক-বহির্ভূত আর্থিক প্রতিষ্ঠান ন্যাশনাল হাউজিং ফাইন্যান্স পিএলসি ক্যাশ ডিভিডেন্ড না দিয়ে এবার বোনাস শেয়ার দেওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। ২০২৪ সালের ৩১ ডিসেম্বর সমাপ্ত অর্থবছরের জন্য প্রতিষ্ঠানটি প্রথমে ১০ শতাংশ ক্যাশ ডিভিডেন্ড ঘোষণা করেছিল, কিন্তু বাংলাদেশ ব্যাংকের নির্দেশনার কারণে এখন তার পরিবর্তে ১০ শতাংশ বোনাস ডিভিডেন্ড দেবে। এ তথ্য নিশ্চিত করেছে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই)।

কেন পরিবর্তন করা হলো ক্যাশ ডিভিডেন্ডের সিদ্ধান্ত?
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের এই পদক্ষেপের মূল কারণ প্রতিষ্ঠানটির দুর্বল আর্থিক পারফরম্যান্স। ২০২৫ সালের প্রথম ছয় মাসে (জানুয়ারি–জুন) কোম্পানিটির শেয়ারপ্রতি আয় (ইপিএস) কমে দাঁড়িয়েছে মাত্র ৪৫ পয়সায়, যেখানে আগের বছরের একই সময়ে ছিল ৬০ পয়সা। এছাড়া ৩০ জুন ২০২৫ শেষে শেয়ারপ্রতি নিট সম্পদমূল্য (এনএভিপিএস) দাঁড়িয়েছে ১৮ টাকা ৪০ পয়সায়।

এর আগে, ২০২৪ অর্থবছরে ন্যাশনাল হাউজিংয়ের ইপিএস ছিল মাত্র ৩ পয়সা, যেখানে তার আগের বছর একই সময়ে ছিল ১ টাকা ৩ পয়সা। ওই বছরের শেষে এনএভিপিএস দাঁড়ায় ১৭ টাকা ৯৫ পয়সায়। তুলনায়, ২০২৩ অর্থবছরে ইপিএস ছিল ১ টাকা ৩ পয়সা, তবুও প্রতিষ্ঠানটি বিনিয়োগকারীদের ১০ শতাংশ ক্যাশ ডিভিডেন্ড দিয়েছিল। তার আগের বছর ২০২২ সালে ইপিএস ছিল ২ টাকা ২৫ পয়সা।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নির্দেশনা ও মূলধন শক্তিশালীকরণ
ডিএসই জানিয়েছে, প্রথমে ন্যাশনাল হাউজিং ১০ শতাংশ ক্যাশ ডিভিডেন্ড ঘোষণা করলেও বাংলাদেশ ব্যাংক মূলধন শক্তিশালী করা এবং ব্যবসায় পুনর্বিনিয়োগের স্বার্থে সেই সিদ্ধান্ত অনুমোদন দেয়নি। বরং তারা বোনাস ডিভিডেন্ড প্রদানের নির্দেশনা দেয়। এর পরিপ্রেক্ষিতে ন্যাশনাল হাউজিংয়ের পরিচালনা পর্ষদ নতুন সিদ্ধান্ত নিয়েছে।

কোম্পানির মূলধন কাঠামো ও শেয়ারহোল্ডিং প্যাটার্ন
১৯৯৭ সালে প্রতিষ্ঠিত ন্যাশনাল হাউজিং ২০০৯ সালে শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত হয়। বর্তমানে কোম্পানির অনুমোদিত মূলধন ২০০ কোটি টাকা এবং পরিশোধিত মূলধন ১১৭ কোটি ৩ লাখ ১০ হাজার টাকা। বিপরীতে রিজার্ভে রয়েছে ১০৪ কোটি ৪৬ লাখ টাকা।

কোম্পানির মোট শেয়ার সংখ্যা ১১ কোটি ৭০ লাখ ৩১ হাজার ২০০টি। এর মধ্যে—
উদ্যোক্তা-পরিচালকদের কাছে রয়েছে ৫০.৫৭% শেয়ার
সরকারের কাছে রয়েছে ৯.৩৪%
প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছে রয়েছে ১১.২৮%
সাধারণ বিনিয়োগকারীদের কাছে রয়েছে ২৮.৮১% শেয়ার